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　　方面人士告诉《中国经营报》记者◈★，公司核心仍然是游戏主业◈★，科技投资更偏向于一种“能力延伸”和“前瞻卡位”◈★，在AI领域的投资始终围绕一个核心原则展开◈★，即“与主营业务形成协同◈★，而不是追逐某一个阶段性的技术热点”◈★。

　　这是游戏公司布局AI的一个缩影◈★。近年来◈★，越来越多的游戏公司开始通过股权投资◈★、自研模型◈★、接入第三方大模型等方式切入AI赛道◈★。除三七互娱外◈★，米哈游投资了MiniMax◈★，游族网络（002174.SZ）则“押注”GPU与算力企业◈★。

　　三七互娱4月27日发布的2026年一季度财报显示◈★，其一季度投资收益达到3.59亿元◈★，较上年同期增长981.35%◈★。

　　财报披露◈★，三七互娱之所以投资收益大涨◈★，是因其通过联营企业投资的挂牌上市澳门威斯尼斯人官方网站◈★，智谱股价变动导致联营企业公允价值变动收益有所上升◈★，三七互娱按权益法确认的联营企业投资收益增加◈★。

　　智谱招股书显示◈★，这是一家人工智能公司◈★，专注于通用（AGI）◈★。其由一支拥有清华大学学术背景的团队成立于2019年6月◈★。

　　2020年◈★，智谱启动预训练框架通用语言模型（GLM）的开发◈★；2021—2023年◈★，智谱先后发布首个百亿参数预训练大模型GLM-10B◈★、模型即服务（MaaS）产品开发及商业化平台◈★、开源大模型GLM-130B◈★、高性能代码模型CodeGeeX◈★、十亿参数基座对话模型ChatGLM◈★、开源ChatGLM-6B◈★。

　　2023年◈★，智谱发布中国首批通过监管备案的大模型产品之一智谱清言◈★。此后其还发布了下一代视频生成模型CogVideoX和移动应用程序智谱清影◈★，并在智谱清言上线AI视频通话功能◈★。

　　智谱招股书显示◈★，截至2025年6月30日◈★，智谱机构客户数量超过8000个◈★；此外◈★，其赋能设备数量约8000万◈★，开源模型在全球开发者社区中的下载量超过4500万次◈★。2022—2024年◈★，智谱的收入分别为5740万元◈★、1.24亿元以及3.12亿元◈★，复合年增长率为130%以上◈★。按收入计◈★，智谱为中国最大型的独立通用大模型开发商◈★、中国第二大整体通用大模型开发商◈★。

　　2026年1月8日◈★，智谱登陆港交所主板◈★，成为全球首家以通用（AGI）基座大模型为核心业务的上市公司◈★。其发行价定为每股116.2港元◈★，开盘后报每股120港元◈★，盘中一度涨超10%◈★。截至5月7日◈★，智谱股价每股975港元◈★。

　　2023年◈★，三七互娱以2500万元增资恒沃嘉兴北晟恒沃基金◈★，持股比例达到57.34%◈★，通过该基金间接持有智谱股权◈★。随着智谱股价的上涨◈★，三七互娱也获得了可观的账面浮盈◈★。

　　对于智谱股价上涨带来的投资收益增长◈★，三七互娱方面人士对记者表示◈★，这类收益本身具有一定波动性◈★，公司不会将其视为可以稳定复制的利润来源◈★，也不会因为短期波动调整整体战略◈★。

　　上述人士强调◈★，三七互娱的核心仍然是游戏主业◈★，无论是收入还是现金流◈★，主业始终是公司最重要的支撑◈★。相比之下◈★，投资业务更多属于资产配置和前瞻布局的一部分◈★，是一个“时间维度更长”的动作◈★，其本质服务于长期价值创造◈★。

　　“在我们看来◈★，科技投资更偏向于一种‘能力延伸’和‘前瞻卡位’◈★，而不是新的增长曲线◈★。”三七互娱人士表示◈★，“它可能会在某些阶段带来额外的价值增量◈★，但公司不会把它当成一个需要在短期内承担业绩目标的板块◈★。”

　　上述人士告诉记者◈★，三七互娱在AI领域的投资始终围绕一个核心原则展开◈★，即“与主营业务形成协同◈★，而不是追逐某一个阶段性的技术热点”◈★。

　　目前◈★，三七互娱围绕自身游戏研运业务的需要◈★，聚焦能够形成有效协同的技术方向以及创新主体澳门威斯尼斯人官方网站◈★，已投资智谱◈★、月之暗面澳门威斯尼斯人官方网站◈★、百川智能◈★、爱诗科技等大模型及应用层公司◈★，并持续推动被投企业相关技术与公司研运管线结合◈★。例如◈★，相关能力已接入“小七智能体”平台◈★，落地到研发◈★、运营等场景中澳门威斯尼斯人官方网站◈★。

　　“小七”是三七互娱研发的游戏领域行业大模型◈★。依托“小七”四四的悲催重生◈★，三七互娱建设“小七智能体平台”◈★，覆盖市场分析◈★、产品立项◈★、美术设计◈★、开发辅助◈★、广告投放◈★、运营分析◈★、智能客服◈★、通用办公等业务领域◈★，能够实现生成符合公司产品需求的图片◈★、视频及3D素材◈★，精准支持广告计划投放等功能◈★，并在代码生成与文本创作领域表现卓越◈★，全面赋能游戏研发与运营◈★。

　　三七互娱2025年财报披露◈★，“小七智能体平台”已接入各类大模型及AI工具超过150个◈★，为公司各业务环节的智能化应用提供统一的能力支撑澳门威斯尼斯人官方网站◈★。

　　对于投资逻辑◈★，上述人士表示◈★，大模型具备“通用基础设施”属性◈★，是AI技术发展的技术底座◈★；与此同时◈★，三七互娱更看重团队在技术路径◈★、成果转化能力以及“新范式”迭代能力上的确定性◈★；坚持“优中选优”的原则◈★；另外◈★，三七互娱会基于主业◈★，优先选择那些能够在游戏研发◈★、发行和运营环节形成实际赋能的技术方向◈★。

　　值得注意的是◈★，三七互娱在2023年便开始系统性关注和布局大模型方向◈★。当时◈★，以OpenAI旗下ChatGPT为代表的产品爆火四四的悲催重生◈★，让外界对通用人工智能能力有了更直观的认知◈★。

　　“我们认为那是AI时代的‘iPhone时刻’澳门威斯尼斯人官方网站◈★。”上述人士表示◈★，因此三七互娱在当时对相关优质标的进行了前瞻性布局◈★，“因为当时进入的时间节点比较早◈★，所以相关估值没有现在那么高”◈★。

　　三七互娱方面表示◈★，公司会坚持长期视角四四的悲催重生四四的悲催重生◈★，不基于短期情绪做投资决策◈★；同时会根据标的实际情况◈★，调整单个项目的投资规模和节奏◈★。此外◈★，公司也会持续关注技术进展◈★、产品落地以及商业化路径等情况◈★，以进行投后跟踪和风险管理澳门威斯尼斯人官方网站◈★。

　　上述人士表示◈★，目前大模型和AIGC已经在部分环节展现出较为明确的提质增效作用◈★，例如美术生成◈★、文案生产◈★、智能客服以及买量素材制作等◈★。

　　不过◈★，在其看来◈★，当前AI技术仍处于快速迭代阶段◈★，很多能力还在不断完善过程中◈★。现阶段◈★，三七互娱更多是以工具化和流程优化为切入点◈★，逐步积累经验◈★、打磨能力◈★。

　　“这些投入实际上是在为未来做准备◈★。”三七互娱方面表示◈★，“如果未来出现更成熟的AI驱动内容形态◈★，或者游戏交互方式发生变化◈★，我们希望公司已经具备基础能力◈★，而不是从零开始◈★。”

　　利用AI提质增效早已成为游戏行业的共识◈★。游戏产业调研机构伽马数据发布的《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》显示◈★，从TOP50游戏企业的布局趋势来看◈★，AIGC的应用正加速渗透至产业各环节——越来越多的企业开始采用AI驱动的虚拟内容生产方案四四的悲催重生◈★，提升美术资源和游戏内容的创作效率◈★。同时◈★，自研AI模型企业数量明显增长◈★，部分企业则选择通过接入DeepSeek及其他第三方大模型的方式◈★，研发适合自身的定制化AI模型◈★。

　　投资相关企业成为不少游戏公司切入AI赛道的方式◈★。“AI四小龙”中未被三七互娱投资的MiniMax早已被米哈游拿下◈★。1月9日◈★，MiniMax在港交所上市◈★，开盘后股价迅速冲高◈★，首日涨超60%◈★。在投资收益之外◈★，MiniMax带来的战略价值早已体现在米哈游旗下的产品中◈★。自2023年起◈★，MiniMax的大模型能力已在《崩坏◈★：星穹铁道》中落地◈★，主要用于NPC交互及剧情内容生成等场景◈★。

　　2025年9月◈★，巨人网络（002558.SZ）确认参与AI视频生成领军企业爱诗科技B轮融资◈★。本轮融资总额超过6000万美元◈★。自身也在持续加大AI技术研发投入◈★，在旗下产品《超自然行动组》推出原生AI玩法“AI假人”◈★。截至2026年第一季度末澳门威斯尼斯人官方网站◈★，该AI玩法参与对局数突破4亿场◈★。

　　此外◈★，战略投资了国产GPU龙头企业壁仞科技◈★、曦望◈★，并与曦望及世纪互联等企业分别达成战略合作◈★，推进数字经济算力协同和绿色算力项目◈★；还与人民网联合成立“AI交互语料创新实验室”◈★，致力于构建多模态人机交互语料体系◈★。热门投资◈★！澳门威斯泥斯人◈★，商业展览◈★。